我国风险投资现状及其对策
作者:时间:2011-02-18 10:09:22 来源:www.ksfbw.com 阅读次数:1642次 ]
提要我国经济在2008年的金融危机中仍然保持着增长的趋势，使得国际资本对我国的经济发展前景十分看好。因此，我国应抓住这样的机遇，充分利用国际资本发展我国风险投资业，拉动经济增长。本文通过分析我国风险投资发展现状，提出我国风险投资业发展中存在的问题，并对此提出相应的对策。
关键词：风险投资；现状；对策
一、引言
我国早在20世纪八十年代就已开始探索风险投资业的发展，1985年成立了我国第一家官方性的风险投资公司——“中国新技术创业投资公司”，通过投资、贷款、租赁、财务担保和咨询等方式为高新技术风险企业的发展提供支持。1998年成思危在全国政协九届一次全会上提出了《关于加快发展我国风险投资事业》的议案，该提案受到了全国政协的高度重视，被列为《一号提案》。这一提案在理论界、经济学界、各级政府引起了强烈的反响，风险投资成为热门话题，唤起了创业的热情，中国风险投资事业进入了稳步发展阶段。
二、我国风险投资现状 工程师职称论文发表
随着我国风险资本市场不断成熟和完善，我国风险事业的发展正面临着一个空前的历史性发展机遇。到2002年6月，我国已成立了296家风险投资公司或基金，注册资金达580亿元，分布于25个省、市、自治区。2005年以来，风险投资迎来了“第二春”，随着外资的加速注入，我国区域内的资金募集规模、投资规模、专业投资机构都呈现出逐年加速增长的趋势。2007年我国风险投资业呈现爆发性的发展，政府、民间资本扎堆进入，合伙企业渐成趋势。
（一）风险投资机构总量分析。从1985年9月第一家风险投资企业的成立至今二十年间，我国风险投资机构的数量呈现快速增长的趋势，从图3可以看出我国风险投资机构到2006年增加到了336家，较1994年增加了近17倍，年均增长率约为26.5%。（图1）
（二）风险资本分析
1、风险资本总量。中国风险投资业从无到有，经历了几次兴衰和多次的调整，近年来，其总量规模逐年递增，截至2007年底，内外资风险投资机构所管理的可投资中国内地的风险资本总额高达1，205.85亿元人民币，超过2006年度管理资本总额的1倍以上。（图2）
2、风险资本来源分析。截至2007年底，在能够获得来源信息的727.56亿元的风险资本中，来自海外的资本比例为55.63%，与前两年相比，呈逐年上升的趋势。在对来源于中国内地的风险资本进行分析后可以看出，来源于企业的资金额最高，占本土风险资本总额的53.53%；其次是政府资金，占24.13%；另外，个人资金所占比例较往年有较大提高，由2006年的5.7%上升到了10.46%。（表1、表2）
三、我国风险投资业发展中存在的问题
我国风险投资在总量上虽然每年呈现递增趋势，并已经具备了一定的规模，也出现了一批依靠风险投资成长起来的高技术企业，如联想、方正、四通。但同发达国家相比，仍处于起步阶段，我国的风险投资仍没有形成一个产业，没有形成高新技术企业发展的一个强有力的融资渠道，因此在很多方面还需要我们进一步探索和探讨。
（一）制约我国风险投资发展的要素分析。2007年我国风险投资研究院进行了一项调研，通过对国内159家风险投资机构有效样本的调查，得到了制约我国风险投资发展的因素所占比例。（表3）
（二）我国风险投资发展中存在的问题。根据以上分析，我们可以得到我国风险投资发展受到六大因素的制约，这也是我国目前风险投资在发展中所面临的主要问题。
1、政府对风险投资事业的支持力度不够。国外风险投资的迅速发展，政府的扶持是一个重要的因素。我国虽然对高技术企业有税收优惠及鼓励政策，但从力度上看远不及风险投资发达国家。比如，增值税，由于高技术企业产品的附加值高，销项税额也就高，消耗的原材料少，允许其抵扣的进项税就少，从而使高技术企业承担的增值税比一般企业高。这些都从客观上抑制了风险投资的发展。
2、风险投资人才匮乏。在我国，由于受长期以来的计划经济体制和传统文化的影响，许多风险投资公司基本上沿用传统的国有企业管理模式，没有建立起适合风险投资运行的激励和约束机制。这造成风险投资机构人员素质和管理经验都很欠缺，懂技术的往往不懂管理和金融，而懂管理和金融的又往往不懂技术，大部分投资公司对投资项目的后期跟踪跟不上，无法与国际上有实力的风险投资机构相竞争。
3、项目源头不足。风险投资需要具有创新性和市场性强的技术项目来进行投资以获取高额利润。据统计，前些年我国每年仅在省部一级登记的技术成果就有2～3万项，但真正能够批量生产、取得一定市场占有率和经济效益的只有10%，具有国际竞争力的创新项目只有5%；我国从事科研的人员数量虽然名列世界第四，但在专利等科技创新能力方面却在三十几位；科学技术在经济增长中的贡献率一直在30%～35%之间，发达国家均在60%～80%。
4、风险投资退出渠道不畅通。风险投资区别于一般投资的一个重要特点是当所投资的企业开始步入成熟稳定阶段时，通过企业股票公开上市、协议转让等方式将其所拥有的已经升值的权益资本变现，以实现丰厚的回报。但在我国，一方面由于证券市场建立时间短，许多机制尚不健全，企业上市门槛高；另一方面由于许多高新技术企业脱胎于科研机构与原单位的产权关系模糊，加上我国产权交易市场不发达，使得高新技术企业不能自由地转让产权。上市发行股票难、产权不能自由流动，风险资本金只能滞留在企业，使风险投资很难适时退出。 四、我国发展风险投资业的基本思路
风险投资对经济的增长起着重要的作用。根据上文内容提出的我国风险投资中存在的问题，结合国际风险投资业的发展经验，应采取以下相关思路来推进我国风险投资业的发展。
（一）正确界定政府角色，充分发挥政府的扶持作用。政府的扶持作用关系到风险投资的兴衰成败。美国、日本政府在政策、法律、经济等各方面都对风险投资予以大力支持，充分体现了政府的引导作用。我国要发展风险投资，政府必须进一步完善有关风险投资的政策法规，通过直接和间接的多种方式有力支持我国风险投资的发展。
（二）培育一批优秀的风险投资家。由表3可知，目前我国风险投资发展中最大的难点就是缺乏专业人才，优秀风险投资家的主要任务就是用他们的专业知识和经验来筹集资金和投资，参加他们所投资的风险企业的董事会，并负责重大的财务和人事决策。因此，当前我国发展风险投资的最迫切任务就是培养一批优秀的风险投资家。一是要通过实践，发现和培养有潜力的人才；二是要有计划地把国内一些有一定风险投资管理经验的人员送到国外培训，吸取国外风险投资发展的成熟经验；三是聘用在国外从事风险投资的华人专家回国工作；四是建立对风险投资家的激励机制。
（三）拓宽风险资本来源，扩大风险投资资金规模。目前，我国风险投资虽然已有一定规模，但风险资金相对于国际风险资金还是很少，我们要结合政府资金以及民间私人或者海外资金的风险投资基金，既依赖国家政府机构良好的信誉，又可以通过私人投资者的监督投资的决策和管理过程来发展风险投资。
2008年的金融危机使得中国经济成为国际资本看好的主要市场。中国经济的在这场经济危机中仍然保持着增长的趋势，国际资本对我国的经济发展前景十分看好，应该抓住这一机遇，争取国外风险投资主体在国内设立风险投资分支机构。另外，民间资本也是风险
关键词：风险投资；现状；对策
一、引言
我国早在20世纪八十年代就已开始探索风险投资业的发展，1985年成立了我国第一家官方性的风险投资公司——“中国新技术创业投资公司”，通过投资、贷款、租赁、财务担保和咨询等方式为高新技术风险企业的发展提供支持。1998年成思危在全国政协九届一次全会上提出了《关于加快发展我国风险投资事业》的议案，该提案受到了全国政协的高度重视，被列为《一号提案》。这一提案在理论界、经济学界、各级政府引起了强烈的反响，风险投资成为热门话题，唤起了创业的热情，中国风险投资事业进入了稳步发展阶段。
二、我国风险投资现状 工程师职称论文发表
随着我国风险资本市场不断成熟和完善，我国风险事业的发展正面临着一个空前的历史性发展机遇。到2002年6月，我国已成立了296家风险投资公司或基金，注册资金达580亿元，分布于25个省、市、自治区。2005年以来，风险投资迎来了“第二春”，随着外资的加速注入，我国区域内的资金募集规模、投资规模、专业投资机构都呈现出逐年加速增长的趋势。2007年我国风险投资业呈现爆发性的发展，政府、民间资本扎堆进入，合伙企业渐成趋势。
（一）风险投资机构总量分析。从1985年9月第一家风险投资企业的成立至今二十年间，我国风险投资机构的数量呈现快速增长的趋势，从图3可以看出我国风险投资机构到2006年增加到了336家，较1994年增加了近17倍，年均增长率约为26.5%。（图1）
（二）风险资本分析
1、风险资本总量。中国风险投资业从无到有，经历了几次兴衰和多次的调整，近年来，其总量规模逐年递增，截至2007年底，内外资风险投资机构所管理的可投资中国内地的风险资本总额高达1，205.85亿元人民币，超过2006年度管理资本总额的1倍以上。（图2）
2、风险资本来源分析。截至2007年底，在能够获得来源信息的727.56亿元的风险资本中，来自海外的资本比例为55.63%，与前两年相比，呈逐年上升的趋势。在对来源于中国内地的风险资本进行分析后可以看出，来源于企业的资金额最高，占本土风险资本总额的53.53%；其次是政府资金，占24.13%；另外，个人资金所占比例较往年有较大提高，由2006年的5.7%上升到了10.46%。（表1、表2）
三、我国风险投资业发展中存在的问题
我国风险投资在总量上虽然每年呈现递增趋势，并已经具备了一定的规模，也出现了一批依靠风险投资成长起来的高技术企业，如联想、方正、四通。但同发达国家相比，仍处于起步阶段，我国的风险投资仍没有形成一个产业，没有形成高新技术企业发展的一个强有力的融资渠道，因此在很多方面还需要我们进一步探索和探讨。
（一）制约我国风险投资发展的要素分析。2007年我国风险投资研究院进行了一项调研，通过对国内159家风险投资机构有效样本的调查，得到了制约我国风险投资发展的因素所占比例。（表3）
（二）我国风险投资发展中存在的问题。根据以上分析，我们可以得到我国风险投资发展受到六大因素的制约，这也是我国目前风险投资在发展中所面临的主要问题。
1、政府对风险投资事业的支持力度不够。国外风险投资的迅速发展，政府的扶持是一个重要的因素。我国虽然对高技术企业有税收优惠及鼓励政策，但从力度上看远不及风险投资发达国家。比如，增值税，由于高技术企业产品的附加值高，销项税额也就高，消耗的原材料少，允许其抵扣的进项税就少，从而使高技术企业承担的增值税比一般企业高。这些都从客观上抑制了风险投资的发展。
2、风险投资人才匮乏。在我国，由于受长期以来的计划经济体制和传统文化的影响，许多风险投资公司基本上沿用传统的国有企业管理模式，没有建立起适合风险投资运行的激励和约束机制。这造成风险投资机构人员素质和管理经验都很欠缺，懂技术的往往不懂管理和金融，而懂管理和金融的又往往不懂技术，大部分投资公司对投资项目的后期跟踪跟不上，无法与国际上有实力的风险投资机构相竞争。
3、项目源头不足。风险投资需要具有创新性和市场性强的技术项目来进行投资以获取高额利润。据统计，前些年我国每年仅在省部一级登记的技术成果就有2～3万项，但真正能够批量生产、取得一定市场占有率和经济效益的只有10%，具有国际竞争力的创新项目只有5%；我国从事科研的人员数量虽然名列世界第四，但在专利等科技创新能力方面却在三十几位；科学技术在经济增长中的贡献率一直在30%～35%之间，发达国家均在60%～80%。
4、风险投资退出渠道不畅通。风险投资区别于一般投资的一个重要特点是当所投资的企业开始步入成熟稳定阶段时，通过企业股票公开上市、协议转让等方式将其所拥有的已经升值的权益资本变现，以实现丰厚的回报。但在我国，一方面由于证券市场建立时间短，许多机制尚不健全，企业上市门槛高；另一方面由于许多高新技术企业脱胎于科研机构与原单位的产权关系模糊，加上我国产权交易市场不发达，使得高新技术企业不能自由地转让产权。上市发行股票难、产权不能自由流动，风险资本金只能滞留在企业，使风险投资很难适时退出。 四、我国发展风险投资业的基本思路
风险投资对经济的增长起着重要的作用。根据上文内容提出的我国风险投资中存在的问题，结合国际风险投资业的发展经验，应采取以下相关思路来推进我国风险投资业的发展。
（一）正确界定政府角色，充分发挥政府的扶持作用。政府的扶持作用关系到风险投资的兴衰成败。美国、日本政府在政策、法律、经济等各方面都对风险投资予以大力支持，充分体现了政府的引导作用。我国要发展风险投资，政府必须进一步完善有关风险投资的政策法规，通过直接和间接的多种方式有力支持我国风险投资的发展。
（二）培育一批优秀的风险投资家。由表3可知，目前我国风险投资发展中最大的难点就是缺乏专业人才，优秀风险投资家的主要任务就是用他们的专业知识和经验来筹集资金和投资，参加他们所投资的风险企业的董事会，并负责重大的财务和人事决策。因此，当前我国发展风险投资的最迫切任务就是培养一批优秀的风险投资家。一是要通过实践，发现和培养有潜力的人才；二是要有计划地把国内一些有一定风险投资管理经验的人员送到国外培训，吸取国外风险投资发展的成熟经验；三是聘用在国外从事风险投资的华人专家回国工作；四是建立对风险投资家的激励机制。
（三）拓宽风险资本来源，扩大风险投资资金规模。目前，我国风险投资虽然已有一定规模，但风险资金相对于国际风险资金还是很少，我们要结合政府资金以及民间私人或者海外资金的风险投资基金，既依赖国家政府机构良好的信誉，又可以通过私人投资者的监督投资的决策和管理过程来发展风险投资。
2008年的金融危机使得中国经济成为国际资本看好的主要市场。中国经济的在这场经济危机中仍然保持着增长的趋势，国际资本对我国的经济发展前景十分看好，应该抓住这一机遇，争取国外风险投资主体在国内设立风险投资分支机构。另外，民间资本也是风险
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